AI商業化正走到分岔路口。據鈦媒體7月17日報道，阿里巴巴與字節跳動正以各自核心盈利業務承擔AI高額資本開支，現金流與淨利潤均承壓顯著。

阿里雲2026財年第四季度收入達416.26億元，同比增長38%，其中AI相關產品收入89.71億元，連續第11個季度實現三位數增長，年化收入突破358億元，AI收入佔雲外部收入比重首次超過30%。CEO吳泳銘表示，AI已正式進入正向的規模商業化回報周期。然而，2026財年全年阿里巴巴自由現金流淨流出466億元，過去一年投向AI及雲基礎設施的資本開支累計達1200億元。

字節跳動方面，豆包大模型日均Token調用量突破180萬億，豆包App月活達3.45億。但2025年淨利潤（IFRS口徑）同比暴跌超70%，從2024年的約330億美元跌至不足100億美元。火山引擎2025年整體營收約200億元，僅為阿里雲的五分之一。2026年字節計劃AI資本開支約2000億元（約280億美元）。

2026年5月4日，豆包推出付費三檔（68元、200元、500元/月），上線後月活從3.45億降至約3.3億。摩根士丹利（Morgan Stanley）測算，豆包付費訂閱中性預期年收入僅4.26億至6.84億美元。

兩條路本質不同：阿里走B端「收租」模式，依靠雲計算現金流反哺全棧AI基建；字節走C端流量路線，依託廣告業務覆蓋豆包大模型流量消耗。2026年並非AI終局，而是兩種商業模式同時衝刺商業閉環的第一年。