中國國家發展改革委政策研究室副主任、新聞發言人李超六月十八日表示，六月底前將下達今年全部兩千億元人民幣（約二百九十四億美金）設備更新項目清單和第三批六百二十五億元消費品以舊換新資金，更好釋放「兩新」政策效能。

當前全球地緣衝突持續、外需不確定性加劇，國內經濟處在結構調整、內需修復的關鍵週期，民間投資偏弱、居民消費信心修復緩慢、存量設備老化等多重壓力交織。在此背景下，國家發改委明確本次萬億級財政工具資金落地，既是短期對沖經濟下行壓力的逆週期調節手段，更是中長期培育新質生產力、暢通國內大循環、補齊民生保障短板的系統性安排。

今年以來，全球經濟復甦節奏分化，主要發達經濟體貨幣政策維持偏緊狀態，海外市場消費需求持續收縮，疊加地緣博弈加劇、全球貿易保護主義抬頭、產業鏈供應鏈區域化重構，中國外貿增長持續承壓，依靠外需托底經濟增長的空間明顯收窄。

德國聯邦外貿與投資署上海聯絡處首席代表羅茵如(Corinna Abesser)表示，中國政府希望創造更長期的消費激勵措施。

外部需求不確定性抬升，經濟增長必須向內需尋求支撐。中國擁有超大規模國內市場：三點三六億輛汽車、超三十億台家電、千萬級存量工業設備與老舊市政設施構成龐大存量更新市場，每年設備更新潛在規模超五萬億元，具備對沖外需下滑的充足內需空間。激活存量更新市場，能夠有效降低經濟對外循環依賴，築牢國內大循環基本盤。

經濟轉型陣痛顯現

從國內基本面看，經濟復甦並不均衡。一方面，房地產市場深度調整，上下游產業鏈投資收縮，地方基建投資增長乏力，民間資本投資意願偏弱，製造業技改投入動力不足；另一方面，居民預防性儲蓄意願抬升，大宗耐用消費品消費復甦節奏緩慢，消費升級需求被老舊設備、較高置換成本抑制。

同時，中國存量資產進入集中更新週期。規模以上工業企業總資產一百八十八萬億元，大量機床、生產設備服役超十年，能耗高、智能化水平不足；城市層面，全國上百萬台住宅電梯服役超十五年，故障頻發存在安全隱患；人口老齡化加速背景下，養老機構適老化、智能化設備缺口巨大，民生領域基礎設施老化問題突顯。老舊設備不僅制約生產效率、抬高運營成本，還帶來安全、環保雙重風險，大規模更新改造具備經濟、安全、民生多重必要性。

國家發改委主任鄭柵潔表示，「十五五」時期，要持續擴大內需，進一步做強國內大循環，為加快構建新發展格局、推動高質量發展提供強有力的保障。

鄭柵潔指出，大國經濟的優勢是內需為主導、內部可循環。擴大內需是有效應對外部衝擊的戰略舉措。必須堅定實施擴大內需戰略，以內需的穩定發展對沖外需的不確定性……增強中國的生存力、競爭力、發展力、持續力。

民生補貼撬動消費

有關統計數據顯示，二零二四年消費品以舊換新政策實施期間，上海消費市場領域，家居家電「國補」、「市補」累計發放補貼金額超十八億元，各平台合力帶動，實現相關產品消費額約一百二十億元，資金撬動比超六倍。

根據今年中國國家發改委披露的最新安排，相關補貼將有望於二零二六年撬動社會消費資金上萬億元。

兩類資金均依托超長期特別國債發行，中央財政承擔絕大部分補貼成本，補貼資金總體按照九比一原則實行央地共擔，東部、中部、西部地區中央承擔比例分別為百分之八十五、百分之九十、百分之九十五。各省份根據中央財政資金分配情況按比例承擔地方支出責任，省以下補貼資金分擔辦法由省級財政確定。這樣可以大幅減輕地方財政配套壓力，保障政策在欠發達地區同等落地見效，避免地方財力不足造成政策落地分化。

本輪政策最突出亮點是民生保障領域擴圍，設備更新資金在工業、能源、交通、醫療、教育、環保等傳統領域基礎上，新增老舊小區住宅電梯更新改造、養老機構智能化、適老化設備更新兩大板塊，補齊城市安全與老齡化配套短板。

產業端設備更新重點聚焦高端化、智能化、綠色化，強制淘汰高耗能、高污染落後設備，鼓勵企業採購國產智能機床、工業機器人、節能裝備，同步配套設備更新再貸款、貼息等金融工具，降低中小企業技改融資成本。消費品以舊換新覆蓋汽車、空調、冰箱、手機、智能家居、電動自行車等品類，對置換新能源汽車、一級能效綠色家電設置更高補貼標準，引導綠色消費升級。

國家統計局固定資產投資統計司司長翟善清表示，大規模設備更新政策持續發力顯效，設備工器具購置投資拉動作用明顯。二零二五年，設備工器具購置投資比上年增長百分之十一點八，拉動全部投資增長一點八個百分點，佔全部投資的比重為百分之十八，比上年提高二點五個百分點。

國家發改委投資研究所原所長楊萍指出，支持城市地下管網管廊建設改造、城鎮老舊小區改造、老舊街區廠區改造、市政設施安全改造和完整社區建設等城市更新領域，利用新型政策性金融工具補充項目資本金。按照誰受益、誰出資的原則，充分發揮市場機制作用，構建政府、市場、居民資金合理共擔機制。

潛在挑戰與完善方向

有專家指出落地過程中需要破解的現實堵點：一是部分地區項目申報流程繁瑣、補貼兌付週期較長，中小企業墊資壓力大；二是存在個別市場主體「先漲價後補貼」、虛構置換交易套取財政資金的違規風險；三是部分三四線城市、縣域配套回收體系不完善，舊品回收渠道不足制約居民換新意願；四是老舊電梯改造、養老設備更新項目協調主體多，居民意見統一、施工推進存在阻力。

國家發改委新聞發言人李超表示，下一步，國家發展改革委將會同有關部門，加強項目和資金監管，持續完善全鏈條監管機制，嚴厲打擊「先漲後補」、騙補套補等違法違規行為，做好跟蹤問效，組織開展「兩新」政策實施效果評估，做好政策接續預研儲備。

釋放消費力促產業更新

此次中國國家發改委補貼資金加速落地，是兼顧短期逆週期調節與長期高質量發展的關鍵政策組合。政策跳出單純產業刺激傳統思路，將老舊電梯、養老設備等民生領域納入中央財政頂層支持，實現穩增長、促轉型、惠民生三重目標統一。

從宏觀邏輯看，萬億級財政工具一頭激活製造業設備投資，一頭釋放居民大宗消費潛力，以內需擴容對沖外部需求波動，降低經濟對外依賴；從產業邏輯看，政策倒逼設備綠色化、智能化迭代，培育新質生產力，夯實現代化產業體系根基；從民生邏輯看，補齊城市安全、養老服務硬件短板，切實提升居民獲得感，穩定消費預期。