中國養豬業經歷供過於求「週期寒冬」，雙匯集團豬肉抗生素超標揭示供應鏈源頭管控虛化及風險轉嫁；江西雙胞胎控股與朱美美農業的股權糾紛，凸顯民企治理規則缺失。

七月的第一天，中國股市生豬板塊股價狂飆，大禹生物漲超百分之二十四，立華股份漲超百分之十，傲農生物、新希望、湘佳股份等多股漲停，牧原股份等跟漲。隨後五天，隨著生豬現貨價格連續上漲重回每公斤人民幣十元（約一點四美元）上方，部分個股出現獲利回吐，整體由普漲轉為分化震盪。究其原因，近期生豬板塊受豬價反彈及農業農村部等部門推動產能綜合調控，地方方案明確壓減能繁母豬存欄，加速低效產能出清等政策性因素影響，導致豬企股市價格幾日維持高位震盪或小幅回調。

豬肉是中國副食品中最重要的指標性消費品，肉豬產業的一舉一動都關係著千家萬戶。近期兩則與養豬業相關的新聞牽動公眾的注意力。其一，雙匯集團（肉類行業餐企食材供應商排名第一）在黑龍江的一家養豬企業生產的豬肉被查出林可黴素殘留量高達每公斤七千七百微克，超出國標三十七點五倍，中國國務院調查組正在深入調查；其二，江西雙胞胎控股（養豬企業前三名）旗下公司與朱美美農業投資有限公司涉及三億元人民幣的公司治理權糾紛。

專家指出，儘管豬企短期股市情緒高漲，但機構研判指出當前仍處磨底階段，三季度為消費淡季，供給冗餘局面短期難徹底扭轉，全年盈利修復空間存在約束，後續需密切關注產能去化實際進度及豬價持續性。

生豬市場供需失衡

中國是全球最大生豬生產和豬肉消費國，豬肉產量長期佔肉類半壁江山。二零二五年數據顯示，中國生豬出欄量約七點二億頭，同比增長百分之二點四；豬肉產量五千九百三十八萬噸，同比增長百分之四點一，創歷史新高；年末生豬存欄約四點三億頭，能繁母豬存欄約四千萬頭。然而，中國豬肉市場供需失衡特徵明顯。產能慣性釋放疊加需求相對疲軟（居民豬肉消費量連續下降），導致二零二五年豬價震盪下行，全年活豬均價約每公斤十四點四四元人民幣，養殖端頭均微利但階段性深度虧損。進入二零二六年，豬價繼續探底，三月全國生豬均價跌至每公斤十至十一元人民幣區間，創近年新低，行業普遍虧損。

一家養豬企業的負責人表示，目前養豬行業每養一頭豬大約虧損四百五十到五百元人民幣，他全靠從其他行業獲得的利潤在強行支撐，但是很艱難，今後養豬業可能進一步集中，大企業越大，小企業死得越多。

養豬行業人士透露，當前養豬行業商業糾紛高發，集中於代養合同履約、生豬交付爭議、欠薪棄養、種豬/仔豬買賣質量索賠及環保關停引發的資產處置衝突，主因是行業深度虧損導致資金鏈斷裂與契約失信。

行業人士表示，各種糾紛中以代養合同糾紛為顯著，企業與農戶因「活體保全」、「結算標準變更」、「拒收出欄豬」等對簿公堂，部分企業以「格式條款」或「無爭議付款單」拒付。一些頭部豬企連續虧損，出現拖欠代養戶費用、甩豬跑路、裁員斷料等現象，引發群體性投訴甚至治安介入。目前，養豬行業整體處於「週期寒冬+信用收縮」階段，商業糾紛頻發與大環境正相關。

雙胞胎與朱美美合作糾紛

近日，江西雙胞胎控股旗下公司與朱美美農業投資有限公司的豬場合作糾紛見諸媒體。雙胞胎控股旗下的雙胞胎集團為排名中國第三的養豬企業，僅次於牧原股份和溫氏股份。然而，這樣一家企業卻牽扯進一場歷經十餘年、從「雙贏」協議到索賠三億餘元人民幣訴訟。

二零一四年，江西朱美美農業投資有限公司與江西雙胞胎控股有限公司旗下江西雙胞胎投資有限公司簽訂豬場合作及增資協議，共同運營全南現代牧業公司。合作數年後，朱美美方發現雙胞胎公司財務管理系統曾出現重複付款等問題，遂停用該系統並更換銀行賬戶和印鑑等。

司法判決與執行僵局

敗訴方拒不執行判決

雙胞胎公司隨後起訴，要求朱美美公司繼續履行協議，將全南現代牧業公司財務資料及銀行賬戶等移交給雙胞胎公司，使用其指定財務及經營管理系統，並索賠三億餘元人民幣。法院二審後，判決繼續履行合作協議、移交財務資料與印鑑、繼續使用指定管理系統，駁回三億餘元賠償的訴訟請求。判決生效後，案件進入執行階段，朱美美方被採取限高、限出境等措施，並面臨拒執罪的刑事風險。

今年三月，雙胞胎公司向江西上高縣法院遞交申請書，請求將朱美美公司、全南現代公司及相關負責人以涉嫌拒不執行判決、裁定罪移交公安機關立案偵查。四月，上高縣法院將案件移送公安機關，公安機關受理該案。目前，上高縣公安局已經對涉嫌拒執罪一案作出不予立案的決定。

有養豬業資深人士表示，這起糾紛表面是合資公司控制權與系統管理權之爭，深層是中國養豬業強週期、資本集中、政企關係、民企治理與地方營商環境多重因素疊加的典型樣本。

行業寒冬與供應鏈管控虛化

一位養豬行業資深人士表示，雙匯的豬肉抗生素超標與雙胞胎的公司治理爭奪兩件事情雖然是兩個領域的問題，但是卻反映出養豬行業出現的普遍問題——養豬業的寒冬正在影響整個行業的生存。

行業人士表示，雙匯超百分之四十五生豬靠外部採購，重屠宰、輕養殖的模式導致源頭管控虛化，雖宣稱「十八道檢驗」、「全鏈條追溯」，但對上游養殖戶休藥期執行缺乏有效監督，暴露大型企業將風險轉嫁中小農戶的系統性漏洞。

這位人士表示，排名養豬業第一的牧原股份雖成本行業最低、資產負債率降至百分之五十左右，且屠宰板塊盈利，但出欄規模大，放大了虧損絕對值——今年第一季度淨虧十二點一五億元人民幣。溫氏集團則短期借款激增近四十倍，一年內到期非流動負債超百億元人民幣，財務槓桿短期上升，經營性現金流同比大降，雖成本控制尚可並堅持分紅，但債務結構承壓加豬價未觸底致淨虧增加。一些頭部大型豬企憑藉資本、技術優勢抗虧損能力強，即便行業虧損仍維持產能甚至逆勢擴產，但是這種做法打亂了傳統豬週期的自我調節節奏，導致去化速度緩慢、行業磨底時間延長。

行業人士表示，雙胞胎控股與朱美美公司的糾紛，則折射出中國民營農業企業規模化合作中「資本賦能與控制權博弈」、「司法行為執行困境」及「民企治理規則缺位」三重結構性矛盾。

北京市律通律師事務所律師馬海瑞表示，這起糾紛顯示出相關行業的法律空白——《公司法》對大股東利用控制權損害小股東利益的認定與賠償標準模糊，「系統管理權、財務控制權」等新型爭議缺乏明確判例。馬海瑞認為，法院判決強制移交財務與系統，實質是剝奪小股東經營控制權；對大股東可能存在的資金挪用、系統漏洞問題未作實質審查，程序正義壓倒實質公平。

商務部一位研究員表示，監管缺位，農業農村、金融、市場監管等部門對養豬業合資併購、系統管控、資金流向缺乏有效監管，這導致資本無序擴張，中小股東權益難保障。

他認為，這起江西豬場糾紛不僅是企業個案，更是行業轉型陣痛的縮影，中國養豬業正從「規模擴張」邁向「提質增效」，陣痛中孕育機遇。唯有平衡供給、需求、環保與治理多重目標，才能實現產業健康發展和民生福祉提升。預計經過本輪深度調整，行業集中度進一步提高，抗風險能力增強，但過程需各方協同，守護農村根基與餐桌安全。

產業格局轉向一超多強

養豬行業正從「散養為主」轉向「一超多強」格局（牧原、溫氏、雙胞胎、新希望等主導），中小散戶加速退出，但整體集中度仍低於美國等成熟市場。這種散戶為主的狀態，使得中國的養豬業很難像歐美那樣形成廣泛的現代化企業。

這種行業現實導致養豬業之間的橫向合作很多，即便是一些很大的養豬企業也經常有與小企業或者農村養豬大戶、合作社之間的合作，這些現實也會導致散戶和小股東往往難以保證自己的權益。

上述行業人士表示，二零一四年合作正值中國生豬養殖業加速規模化、標準化轉型期，像千億級龍頭雙胞胎（資本與管理系統輸出方）與地方農業企業朱美美（土地與運營資源方）合資，本質是「產業資本+本地資源」模式縮影；但協議約定朱美美移交全部財務印鑑並強制接入對方管理系統，埋下控制權過度集中、小股東權益保障機制缺失的隱患，這反映農業領域合資常因治理結構失衡埋雷。

民企糾紛刑事化傾向

民企糾紛常以刑事施壓

這位行業人士表示，兩家企業的糾紛體現民企內部糾紛常以刑事手段施壓，反映商事糾紛刑事化傾向，同時，體量懸殊加劇了雙方在商業談判中的不對等，暴露中小企業或者散戶群體在產業鏈整合中議價權弱、契約救濟渠道有限的社會現實。

「雙方曾因合作實現『雙贏』，但雙胞胎系統被指存在資金調撥風險，朱美美停用系統被視為『自保』，卻違反判決」，行業人士表示，「這顯示標準化管理工具在缺乏共治機制下易成控制武器，也映射農業企業數字化轉型中『技術主權』歸屬未獲法律清晰界定。雙胞胎集團作為行業龍頭，從飼料起家轉型生豬養殖，通過併購重整等方式擴張，體現了頭部企業的規模優勢，但在合作糾紛中也暴露了跨主體治理的複雜性」。